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20180511能化日报
发布日期:2018-05-11 10:42:35 发布人:塑料君
      原油
      1. 美银美林预计今明两年布油均价分别为70和75美元/桶。预计2019年第二季度布伦特原油将升至90美元/桶。预计油价有升至100美元/桶的风险。
      2. OPEC和非OPEC产油国技术会议将于5月22日召开,届时将讨论是否需要更多石油来抵消伊朗产量的下降。
      3. 瑞银将6个月布伦特油价预测从每桶65美元上调至80美元,12个月预期由62美元/桶上调至75美元/桶;将美油对布油贴水预期由4美元上调至5美元。
      4. 美国德克萨斯州能源行业监管机构数据显示,4月共签发1221份钻探许可,较去年同增加约34%。
      5. 伊朗石油部长称,截至3月19日,伊朗原油年产量均值大约为400万桶/日。
      逻辑分析:
      市场担忧伊朗核制裁叠加委内瑞拉经济制裁会令全球油市今年出现供应短缺,原油价格再创新高。外界关注5月22日OPEC技术会议产油国会否削减减产配额以应对伊朗供应减少的问题,主要看沙特的态度。美国给贸易商留出缓冲期与伊朗交易断绝往来,不少贸易商表示会暂停与伊朗交易,等待欧洲对美国退出核协议的处理办法,但中国却坚定的支持伊朗贸易。从短期来看,市场将维持震荡走势,操作建议为观望。

      PTA
      成本方面,特朗普宣布退出伊核协议后,原油市场逐渐走向平静。此外,美国上周原油库存意外下降,使油价进一步得到支撑,近期油价创三年半以来收盘新高,预计短期油价走势震荡偏强;昨日亚洲PX价格继续上涨14美元/吨至1005美元/吨FOB韩国和1024美元/吨CFR台湾/中国,创近三年新高。目前PX-PTA现货加工差577附近,期货1805合约盘面加工差在593附近,期货1809合约盘面加工差在593附近。
      供需方面,西南一套90万吨/年的PTA装置于5月5日开始停车检修,检修时间在两个月左右;逸盛大化PTA装置1线、2线(600万吨)计划5月下旬各检修15天,目前PTA负荷82.22%左右;国内聚酯负荷96.9%(2018年5月1日起,聚酯产能调整至4946万吨)。因近期原油大幅上涨,涤丝价格顺势上调,不过整体涨幅不大,因为目前涤丝工厂效益较好,考虑出货为主。昨日涤丝价格基本稳定,涤丝工厂暂时稳定出货为主,因本身涤丝利润比较高,出货兑现利润为主,昨日江浙涤丝产销局部回升,平均估算在9成左右,预计短期涤丝价格将继续以稳为主,窄幅调整。
      现货方面,昨日PTA期货和现货有所上行,受原油价格上行,加工差不高等因素影响,主流供应商基差采购现货,市场整体成交量弱于昨日,主流现货和09合约商谈成交在贴水15至贴水30元/吨上下,主流供应商采购基差在平水附近;部分货源和09合约一口价商谈成交在5696元/吨上下;仓单和09合约报盘在升水10元/吨上下。日内5690-5736自提成交。
      总体来看,5月份PTA装置检修较多,且下游聚酯新增产能较多,5月PTA去库存明显,后期行情关键在于大装置能否兑现检修。美国退出伊朗核协议,油价表现强势;5月中旬以来,亚洲PX逐步进入集中检修阶段,昨日亚洲PX继续大涨14美元/吨至1024美元/吨,创3年新高,PTA加工差压缩至600以下,短期成本支撑较强,且5月中旬PTA检修逐步开始,预计PTA仍有上行动力,多单继续持有,止损上浮至5600。

      橡胶
      价格:1、泰国原料价格低位震荡。未熏烟片49.09(0.39)泰铢/千克,杯胶37.5(0)泰铢/千克,胶乳48.5(0)泰铢/千克,烟片52(0.35)泰铢/千克。国内全乳胶价格10900(200)元/吨。山东顺丁橡胶价格12500(-50)元/吨。云南胶水10200元/吨(0),海南胶水12200元/吨。
      供需:ANRPC最新报告显示,2018年一季度,全球天然橡胶产量同比增长3.3%至315.2万吨。全球天然橡胶消费量增长7.6%至336.1万吨。中国下降2%,泰国猛增110%。印度、印尼、马来西亚也均有增长。
      QinRex据海关总署消息,2018年4月,中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计42.8万吨,同比下降26.2%,环比下降26.0%。1-4月份,中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)208.1万吨,同比下降11.5%。
      4月,越南出口天然橡胶7.1万吨,同比增长36.2%,环比下降7.1%。本月出口中国4.8万吨,同比增长58.6%,环比下降2.5%。截至4月,越南共出口天然橡胶33.2万吨,同比增长10.2%;出口中国19.6万吨,同比增长3.2%。
      2018年5月4日,全钢胎和半钢胎开工率分别为71.78%和73.92%,开工率均持平。
      QinRex最新数据显示,截至2018年5月2日,青岛保税区橡胶库存继续下滑,较4月中旬减少约10.5%,跌幅再度放大。
      上期所库存上周增加5268吨至451848吨,仓单增加50至430130吨。
      逻辑分析:泰国原料和国内市场价格窄幅震荡。供需面主产区开割,国营橡胶价格政府托底而民营橡胶割胶意愿有所影响。泰国方面有减产消息传出。全钢胎和半钢胎开工率维持,重卡数据抢眼,保税区库存下降,但是仓单继续创新高,汽车产销数据变差。欧盟对卡客车反倾销的消息让橡胶再次承压,建议橡胶10500-12000区间震荡操作。

      甲醇
      甲醇期货高位震荡,港口市场局部下滑,交投活跃,太仓现货成交3300-3500,5中成交3265-3340,5下成交3190-3310,6下成交2960-2970,江阴、常州、张家港现货成交3180-3200左右,南通3550-3580,宁波参考3520-3530。华南市场走势坚挺,广东市场成交3500-3560附近,福建参考3550-3600。
      库存:本周总库存42.53万吨,环比上周减少2.88万吨,其中江苏地区库存为20.7万吨,环比减少0.17万吨;浙江地区库存为17.1万吨,环比增加0.4万吨;广东地区库存为3.6万吨,环比减少2.7万吨;福建地区库存1.13万吨,环比减少0.41万吨。
      操作建议:利多  1、甲醇期货贴水港口现货;2、港口库存中低位;3、4月份外盘装置已经检修355万吨,伊朗与阿曼装置即将重启,该因素利多减弱。
                      利空  1、5月港口甲醇制烯烃集中检修;2、二季度甲醇传统下游淡季;3新装置投产,安徽80万吨,内蒙60万吨;4、甲醇国内开工率恢复;5、港口与内地高价差。
      甲醇空头的下游检修逻辑逐渐兑现,国内开工正在恢复,而港口库存仍未累库,给多头带来拉涨的理由,港口现货依然坚挺,关注港口现货走弱节点,甲醇操作方面依然坚持前期策略,2750上方试空,2800止损。

      塑料
      昨日塑料期货回落受阻、高位震荡,LL1809合约收盘9515(-15)元/吨,LL1809合约基差+135(前值+70)元/吨。现货方面,国内PE市场整理为主,华北7042齐鲁石化出厂价9800(+0)元/吨,华北油化工7042成交均价9800(+0)元/吨,华北煤化工7042成交价9645(-25)元/吨;外盘市场成交一般,高压出货清淡,低压货物货源不多,LLDPE CFR远东报价1185(+0)美元/吨,完税后折合人民币价格9526元/吨,内外价差+249(+229)元/吨。
      成本方面,上游原材料WTI原油和Brent原油幅度变化分别为-0.02和+0.18美元/桶,东北亚乙烯持平,甲醇(内蒙古)持平,动力煤(Q5500)持平。
相关品价差方面,华北地区LDPE-LLDPE(低端自提价)价差为-100(前值-100)元/吨,华北地区HDPE-LLDPE(低端自提价)价差为+1350(前值+1350)元/吨。
供需方面,昨日存量PE装置开工率80.75%(-2.26%),LLDPE生产比例26.91%(-0%),吉林石化线性和低压装置、蒲城清洁全密度装置、镇海炼化全密度装置(预计停车至6/8日)、四川石化全密度装置、上海石化2PE装置、中天合创LDPE装置、茂名石化LDPE装置、中原石化、沈阳化工线性装置停车(预计停车至7月初),对货源形成支撑;下游需求端季节性走弱,对高价货源抵触,购货意向谨慎,按需采购为主。
      库存方面,国内石化库存(PE+PP)约74.5(-4.5)万吨,仍处于相对较高库存水平。
      美国单方面退出伊核协议导致伊朗原油供应缺口的不确定性问题,多方表态使国际油价高位震荡,对下游PE货源成本起到支撑作用。国内石化挺价意愿较强,开工率持续低位,石化库存(74.5万吨)仍处于相对较高水平,但下游需求季节性走弱,对高价货源抵触明显,按需采购备货为主,接盘意向较弱。预计市场行情震荡偏弱,短线多单者择机平仓。

      PP: 

      昨日PP期货探底回升,PP1809合约收盘9276(+54)元/吨,合约基差+24(前值+78)。现货方面,国内市场小幅上下波动,中石化华东镇海炼化T30S出厂价9400(+0)元/吨,华东油制PP拉丝平均市场价9250(-0)元/吨,华东煤制PP拉丝平均市场价9150(-0)元/吨,山东粉料8875(+0)元/吨,粒粉价差+425(前值+425)元/吨;PP外盘市场价格窄幅变动,PP均聚CFR远东报盘1225(+0)美元/吨,折合人民币价格9838元/吨,内外价差为-538(前值-529)元/吨。

      成本方面,上游原材料WTI原油和Brent原油幅度变化分别为-0.02和+0.18美元/桶,山东丙烯涨30,动力煤持平,甲醇(华东)持平,丙烷(CFR华南)涨13美元/吨。
      供需方面,昨日PP装置开工率87.99%(+1.36%),拉丝比例为31.07%(-1.0%),中原石化、镇海炼化新装置、宁波富德(停车至6月初)、蒲城清洁、大唐多伦(预计推迟到5月底开车)及四川石化(预计停车检修2个月至6月中)停车检修,需求端下游工厂对高价货源排斥明显,坚持刚需为主,对高价货源消化略有回升。
      库存方面,国内石化库存(PE+PP)约74.5(-4.5)万吨,仍处于相对较高库存水平。
      美国单方面退出伊核协议导致伊朗原油供应缺口的不确定性问题,多方表态使国际油价高位震荡,对下游PP货源成本起到支撑作用。国内石化挺价意愿较强,石化库存(约74.5万吨)仍处于较高水平,但下游需求未见提升,按需采购备货为主,对高价货源抵触明显,相比前期对高价货源消化略有回升。预计市场行情偏震荡,但也不乏下行动力。


      PVC:

      现货方面,昨日PVC期货略有下行,现货气氛一般,下游刚需小单采购,询盘及采购积极性一般,交投较为平淡。5型普通电石料,华东地区主流自提报价6930-7030元/吨;华南地区6980-7050元/吨自提;山东主流6870-6970元/吨送到,河北市场主流6900-6970元/吨送到。目前基差105。

      从供应情况来看,近期检修企业暂时不多,但厂区货源普遍不多,部分大厂销售较多,仍有还货压力,所以短期内企业出厂价仍将坚挺。华东及华南库存也处于逐步下降态势,但近日库存下降幅度略放缓,目前社会库存略高于去年均值。
      从需求面来看,下游开工相对稳定,部分下游大厂开工维持在8成及以上,中小企业订单情况也较为稳定,华东地区受环保政策影响,部分中小企业开工率略受影响。

      总体来看,5月PVC装置检修较多,供应端有紧缩预期,整体继续去库存;终端企业前期集中补货,目前销售库存为主,高价下终端企业对原料也有所抵触;内蒙环保检查仍在持续,电石供应略紧趋势仍会延续,局部或将跟涨。预计短期PVC高位震荡为主,操作上多单减仓止盈。


来源:广发期货