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20180606能化日报
发布日期：2018-06-06 10:58:34 发布人：塑料君
原油
1.美国石油学会(API)数据显示，截至6月1日当周API原油库存减少200万桶，预期减少250万桶。汽油库存增加380万桶，库欣库存减少13.2万桶。
2.据外媒，沙特阿美上调了7月售往亚洲及美国的原油价格。
3.俄国汽油价格五月上涨2%创2008年以来新高，俄罗斯总统普京与能源部长Novak上周五会谈，为月底的OPEC会议退出减产协议埋下伏笔。
4.沙特五月原油出口量达708万桶/日升至半年新高，四月出口量为670万桶/日。
5.新华社能源刊物OG报告称，中国4月末商业原油库存环比增长1.3%，4月末成品油库存环比下降3.6%。
6.俄罗斯经济部长预计，2018年原油均价为65-70美元/桶。
7.高盛预计原油需求将高于1000万桶/日，供应约995万桶/日。页岩油产量一直到2019年底都将受限于管道运输瓶颈。
逻辑分析：
国际油价涨跌互现，美国API库存数据提振WTI；俄罗斯国内汽油价格飙升引国内不满，且沙特出口量创半年新高，均暗示OPEC组织将退出减产协议，Brent微跌。虽然两指标原油价差微收，但美国页岩油二叠纪盆管道瓶颈问题短期内无法解决，将持续拖累美国现货市场。沙特与俄罗斯联合退出减产是大概率事件，短期内油价将维持弱势震荡，建议观望。
PTA
成本方面，受市场对委内瑞拉石油产量和出口下降速度或超出预期的担忧影响，隔夜美油结束连跌三天走势，重回65美元关口上方，但美国原油产量持续提高，以及欧佩克减产计划的不确定性均使油价承压，预计6月份油价保持弱势的概率较高；昨日亚洲PX下跌3美元/吨至970美元/吨FOB韩国和989美元/吨CFR台湾/中国。目前PX-PTA现货加工差777附近，期货1807合约盘面加工差在750附近，期货1809合约盘面加工差在702附近。
装置方面，西南一套90万吨/年的PTA装置于5月5日开始停车检修，检修时间在两个月左右；逸盛大化PTA装置1线、2线已与5月21日停车检修；年产35万吨的生产线于5月26日左右停车检修，预计检修时间在15天左右，6月10号左右开车重启；华东一套年产70万吨的PTA装置已于上周末停车检修，具体重启时间未定。另外，台化120万吨/年的PTA装置已重启，目前尚未出合格料；福建一PTA装置因零部件故障重启延后一天，目前推迟至昨天重启。
供需方面，目前PTA负荷73.02%左右；聚酯产能提高至5036万吨，国内聚酯负荷调整至96.3%， PTA供需偏紧，5月PTA去库存26万吨。综合6月需求预期偏弱下，终端备货量相对有限，截至当前，终端集中备货在5-10天，较多的在15-30天。昨日涤丝价格稳定为主，下游按需采购，市场销售气氛一般，预计短期涤丝价格将继续以稳为主。终端月底的原料备货后再次进入消化期，预计短期库存会有回升，加上近期新产能开车和终端开工略有下降，涤丝中期压力或增大。
现货方面，昨日PTA期货弱势下跌，主流现货与09合约商谈基差在升水30-40元/吨上下，个别货源升水在10元/吨附近，仓 单商谈在升水30-35元/吨。日内交投有所放量，套保商参与相对积极，主流供应商继续参与买盘，个别聚酯工厂参与采购，日内自提货5752-5794元/吨有成交，仓单5780元/吨成交。
总体来看，目前聚酯负荷高位，且仍有新产能陆续投放，对PTA需求支撑较强；但涤丝产销整体一般，下游进入淡季，终端刚需补货，福海创和台化PTA装置已重启，PTA供需将逐步走弱；近期成本端无明显利好，预计短期PTA偏弱震荡，操作上暂时观望。
甲醇
甲醇期货震荡下滑，港口市场重心走低，纸货交投活跃，太仓现货成交3020-3030，6上成交3010-3035，6中成交2980，6下成交2965-2980，7下成交2850-2860，8下成交2795-2800，江阴、常州、张家港现货成交2980-3000左右，南通3180，宁波3100-3150。华南市场重心下移，广东市场成交3230-3250附近，福建参考3400附近。
开工率：甲醇生产企业开工率为63.46%，在开工装置负荷81.21%，其中西北67.47%，华北59.63%，华中53.29%，华东76.68%，华南40.14%，西南38.36%，东北35.49%。另煤制开工率69.03%，焦炉气制52.64%，天然气制41.05%。
外盘装置：伊朗165万吨4月7日检修，另一套正常运行，伊朗FPC100万吨装置重启，阿曼130万吨已重启。
库存：本周总库存44.66万吨，环比上周增加0.12万吨，其中江苏地区库存为20.54万吨，环比减少0.83万吨；浙江地区库存为18.2万吨，环比增加0.6；广东地区库存为3.62万吨，环比减少0.11万吨；福建地区库存2.3万吨，环比增加0.46万吨。
操作建议：
利多 1、甲醇期货贴水港口现货；2、港口库存低位；3、甲醇新建甲醇制烯烃投产。
利空 1、港口甲醇制烯烃检修；2、二季度甲醇传统下游淡季；3新装置投产，安徽80万吨，内蒙60万吨；4、甲醇国内开工率抬升。
甲醇：甲醇现货价格走弱，西北大幅走低上百元至2500一线，港口跌至3020元/吨，内地下调则港口难涨，甲醇开工率抬升，但烯烃检修较多甲醇基本面已经变弱，甲醇在2800一线震荡后有望走弱，建议空单试单，设好止盈止损。
塑料
昨日期货市场仍偏震荡，LL1809合约收盘9280元/吨，LL1809合约基差+70元/吨（前值为+60）。现货方面，国内PE市场价格部分稳中走软，华北个别线性松动50元/吨；华东部分线性跌50-100元/吨，个别低压松动50元/吨，其余整理，华北线性主流价9350-9500元/吨，华东线性主流价9450-9750元/吨；外盘市场窄幅整理，报盘逐步增多，供应商偏向于超卖货源，对北美新料较为担忧，LLDPE CFR远东报价1180美元/吨，完税后折合人民币价格9551元/吨，内外价差-76元/吨。
相关品价差方面，华北地区LDPE-LLDPE低端价差为-100元/吨；HDPE注塑-LLDPE低端价差为750，价差仍保持高位。
供需方面，PE装置开工率82.52%（+1.83%），线性PE开工率34.54%（+1.83%），中天合创已开车；下游农膜需求继续走弱(降4%)，管材行业开工率降1%，中空稳中上升1%，整体保证刚需采购的同时持观望。
库存方面，昨日石化库存累积达到74.5万吨(PE+PP)。
6月中上旬即将迎来石化装置的集中重启，线性PE和高压PE库存仍处较高水平，下游需求不足且短期内仍难以改观，短期内塑料仍有走弱的空间，不过石化装置宝丰检修计划提前、近期HD-LL价差持续高位对石化转产HDPE，短期供应压力的回升速度不会太快，综合来看，短期市场偏震荡。
PP
昨日期货市场偏震荡，PP1809合约收盘9292元/吨，PP1809合约基差-142 (前值为-134)元/吨。现货方面, 行情窄幅整理，局部地区价格小涨，华东拉丝主流价9250-9350元/吨，华东PP注塑主流价9250-9300（+0）元/吨，华东低熔共聚报价10150-10350（+25）元/吨；山东地区PP粉料价格8840元/吨，粒粉价差+260；PP外盘市场价格整理，市场尝试消化涨幅，PP均聚CFR远东报盘1235美元/吨，完税后折合人民币价格9991元/吨，内外价差为-691元/吨。
供需方面，PP装置开工率80.98%(-1.86%)，拉丝平均开工率34.6%（+2.84%），宁夏宝丰装置预计6/8停车检修30天；部分下游企业需求增量，入市采购共聚货物，但拉丝下游工厂谨慎采购，成交不佳。
库存方面，石化库存(PE+PP)达74.5万吨。
6月中上旬即将迎来石化装置的集中重启，而下游拉丝需求端未有改观，倒是共聚下游生产有逐渐步入旺季的迹象，有刺激石化厂加大转产PP共聚的驱动力，预计PP短期内偏震荡，仍存小幅上行机会。
PVC
现货方面，昨日国内PVC市场气氛尚可，期货冲高，下游按需采购，企业出货尚可，出厂价纷纷上调。5型普通电石料，华东地区主流自提报价6860-6950元/吨；华南地区6920-6980元/吨自提；山东主流6800-6850元/吨送到，河北市场主流6770-6840元/吨送到。目前基差-20。
从供需情况来看，6月份整体来看约有436万吨装置检修，昨日新疆中泰开始轮修，山东信发因上合会议减产，短期PVC供应压力不大；华东及华南社会库存继续下降，华东降幅较为明显，据卓创了解，华东及华南市场样本仓库库存环比降10.4%，同比高18.5%。从需求来看，目前下游需求表现一般，市场整体供需面暂时未有大的变化，山东及江苏等地因环保影响，部分中下游制品企业有停产要求。
从成本来看，昨日电石市场继续观望，PVC企业电石到货仍不均衡，整体待卸车数量未再增加，市场谨慎心态浓。目前乌海等地电石出货转好，电石厂无库存压力，整体仍需继续关注环保检查是否对内蒙、宁夏电石开工造成影响。
1.美国石油学会(API)数据显示，截至6月1日当周API原油库存减少200万桶，预期减少250万桶。汽油库存增加380万桶，库欣库存减少13.2万桶。
2.据外媒，沙特阿美上调了7月售往亚洲及美国的原油价格。
3.俄国汽油价格五月上涨2%创2008年以来新高，俄罗斯总统普京与能源部长Novak上周五会谈，为月底的OPEC会议退出减产协议埋下伏笔。
4.沙特五月原油出口量达708万桶/日升至半年新高，四月出口量为670万桶/日。
5.新华社能源刊物OG报告称，中国4月末商业原油库存环比增长1.3%，4月末成品油库存环比下降3.6%。
6.俄罗斯经济部长预计，2018年原油均价为65-70美元/桶。
7.高盛预计原油需求将高于1000万桶/日，供应约995万桶/日。页岩油产量一直到2019年底都将受限于管道运输瓶颈。
逻辑分析：
国际油价涨跌互现，美国API库存数据提振WTI；俄罗斯国内汽油价格飙升引国内不满，且沙特出口量创半年新高，均暗示OPEC组织将退出减产协议，Brent微跌。虽然两指标原油价差微收，但美国页岩油二叠纪盆管道瓶颈问题短期内无法解决，将持续拖累美国现货市场。沙特与俄罗斯联合退出减产是大概率事件，短期内油价将维持弱势震荡，建议观望。
PTA
成本方面，受市场对委内瑞拉石油产量和出口下降速度或超出预期的担忧影响，隔夜美油结束连跌三天走势，重回65美元关口上方，但美国原油产量持续提高，以及欧佩克减产计划的不确定性均使油价承压，预计6月份油价保持弱势的概率较高；昨日亚洲PX下跌3美元/吨至970美元/吨FOB韩国和989美元/吨CFR台湾/中国。目前PX-PTA现货加工差777附近，期货1807合约盘面加工差在750附近，期货1809合约盘面加工差在702附近。
装置方面，西南一套90万吨/年的PTA装置于5月5日开始停车检修，检修时间在两个月左右；逸盛大化PTA装置1线、2线已与5月21日停车检修；年产35万吨的生产线于5月26日左右停车检修，预计检修时间在15天左右，6月10号左右开车重启；华东一套年产70万吨的PTA装置已于上周末停车检修，具体重启时间未定。另外，台化120万吨/年的PTA装置已重启，目前尚未出合格料；福建一PTA装置因零部件故障重启延后一天，目前推迟至昨天重启。
供需方面，目前PTA负荷73.02%左右；聚酯产能提高至5036万吨，国内聚酯负荷调整至96.3%， PTA供需偏紧，5月PTA去库存26万吨。综合6月需求预期偏弱下，终端备货量相对有限，截至当前，终端集中备货在5-10天，较多的在15-30天。昨日涤丝价格稳定为主，下游按需采购，市场销售气氛一般，预计短期涤丝价格将继续以稳为主。终端月底的原料备货后再次进入消化期，预计短期库存会有回升，加上近期新产能开车和终端开工略有下降，涤丝中期压力或增大。
现货方面，昨日PTA期货弱势下跌，主流现货与09合约商谈基差在升水30-40元/吨上下，个别货源升水在10元/吨附近，仓 单商谈在升水30-35元/吨。日内交投有所放量，套保商参与相对积极，主流供应商继续参与买盘，个别聚酯工厂参与采购，日内自提货5752-5794元/吨有成交，仓单5780元/吨成交。
总体来看，目前聚酯负荷高位，且仍有新产能陆续投放，对PTA需求支撑较强；但涤丝产销整体一般，下游进入淡季，终端刚需补货，福海创和台化PTA装置已重启，PTA供需将逐步走弱；近期成本端无明显利好，预计短期PTA偏弱震荡，操作上暂时观望。
甲醇
甲醇期货震荡下滑，港口市场重心走低，纸货交投活跃，太仓现货成交3020-3030，6上成交3010-3035，6中成交2980，6下成交2965-2980，7下成交2850-2860，8下成交2795-2800，江阴、常州、张家港现货成交2980-3000左右，南通3180，宁波3100-3150。华南市场重心下移，广东市场成交3230-3250附近，福建参考3400附近。
开工率：甲醇生产企业开工率为63.46%，在开工装置负荷81.21%，其中西北67.47%，华北59.63%，华中53.29%，华东76.68%，华南40.14%，西南38.36%，东北35.49%。另煤制开工率69.03%，焦炉气制52.64%，天然气制41.05%。
外盘装置：伊朗165万吨4月7日检修，另一套正常运行，伊朗FPC100万吨装置重启，阿曼130万吨已重启。
库存：本周总库存44.66万吨，环比上周增加0.12万吨，其中江苏地区库存为20.54万吨，环比减少0.83万吨；浙江地区库存为18.2万吨，环比增加0.6；广东地区库存为3.62万吨，环比减少0.11万吨；福建地区库存2.3万吨，环比增加0.46万吨。
操作建议：
利多 1、甲醇期货贴水港口现货；2、港口库存低位；3、甲醇新建甲醇制烯烃投产。
利空 1、港口甲醇制烯烃检修；2、二季度甲醇传统下游淡季；3新装置投产，安徽80万吨，内蒙60万吨；4、甲醇国内开工率抬升。
甲醇：甲醇现货价格走弱，西北大幅走低上百元至2500一线，港口跌至3020元/吨，内地下调则港口难涨，甲醇开工率抬升，但烯烃检修较多甲醇基本面已经变弱，甲醇在2800一线震荡后有望走弱，建议空单试单，设好止盈止损。
塑料
昨日期货市场仍偏震荡，LL1809合约收盘9280元/吨，LL1809合约基差+70元/吨（前值为+60）。现货方面，国内PE市场价格部分稳中走软，华北个别线性松动50元/吨；华东部分线性跌50-100元/吨，个别低压松动50元/吨，其余整理，华北线性主流价9350-9500元/吨，华东线性主流价9450-9750元/吨；外盘市场窄幅整理，报盘逐步增多，供应商偏向于超卖货源，对北美新料较为担忧，LLDPE CFR远东报价1180美元/吨，完税后折合人民币价格9551元/吨，内外价差-76元/吨。
相关品价差方面，华北地区LDPE-LLDPE低端价差为-100元/吨；HDPE注塑-LLDPE低端价差为750，价差仍保持高位。
供需方面，PE装置开工率82.52%（+1.83%），线性PE开工率34.54%（+1.83%），中天合创已开车；下游农膜需求继续走弱(降4%)，管材行业开工率降1%，中空稳中上升1%，整体保证刚需采购的同时持观望。
库存方面，昨日石化库存累积达到74.5万吨(PE+PP)。
6月中上旬即将迎来石化装置的集中重启，线性PE和高压PE库存仍处较高水平，下游需求不足且短期内仍难以改观，短期内塑料仍有走弱的空间，不过石化装置宝丰检修计划提前、近期HD-LL价差持续高位对石化转产HDPE，短期供应压力的回升速度不会太快，综合来看，短期市场偏震荡。
PP
昨日期货市场偏震荡，PP1809合约收盘9292元/吨，PP1809合约基差-142 (前值为-134)元/吨。现货方面, 行情窄幅整理，局部地区价格小涨，华东拉丝主流价9250-9350元/吨，华东PP注塑主流价9250-9300（+0）元/吨，华东低熔共聚报价10150-10350（+25）元/吨；山东地区PP粉料价格8840元/吨，粒粉价差+260；PP外盘市场价格整理，市场尝试消化涨幅，PP均聚CFR远东报盘1235美元/吨，完税后折合人民币价格9991元/吨，内外价差为-691元/吨。
供需方面，PP装置开工率80.98%(-1.86%)，拉丝平均开工率34.6%（+2.84%），宁夏宝丰装置预计6/8停车检修30天；部分下游企业需求增量，入市采购共聚货物，但拉丝下游工厂谨慎采购，成交不佳。
库存方面，石化库存(PE+PP)达74.5万吨。
6月中上旬即将迎来石化装置的集中重启，而下游拉丝需求端未有改观，倒是共聚下游生产有逐渐步入旺季的迹象，有刺激石化厂加大转产PP共聚的驱动力，预计PP短期内偏震荡，仍存小幅上行机会。
PVC
现货方面，昨日国内PVC市场气氛尚可，期货冲高，下游按需采购，企业出货尚可，出厂价纷纷上调。5型普通电石料，华东地区主流自提报价6860-6950元/吨；华南地区6920-6980元/吨自提；山东主流6800-6850元/吨送到，河北市场主流6770-6840元/吨送到。目前基差-20。
从供需情况来看，6月份整体来看约有436万吨装置检修，昨日新疆中泰开始轮修，山东信发因上合会议减产，短期PVC供应压力不大；华东及华南社会库存继续下降，华东降幅较为明显，据卓创了解，华东及华南市场样本仓库库存环比降10.4%，同比高18.5%。从需求来看，目前下游需求表现一般，市场整体供需面暂时未有大的变化，山东及江苏等地因环保影响，部分中下游制品企业有停产要求。
从成本来看，昨日电石市场继续观望，PVC企业电石到货仍不均衡，整体待卸车数量未再增加，市场谨慎心态浓。目前乌海等地电石出货转好，电石厂无库存压力，整体仍需继续关注环保检查是否对内蒙、宁夏电石开工造成影响。
总体来看，6月份整体PVC装置检修仍较多，昨日新疆中泰开始轮修，山东信发因上合会议减产；目前乌海等地电石出货转好，电石厂无库存压力，预计短期PVC或震荡偏强，关注7000一线压力，多单可逢高止盈。
来源：广发期货