今年PP粉料和粒料价差波动比往年都大，五月竟出现粉料比粒料价格高的情况，此反常价差格局维持不到一个月。随后PP1609的拉涨，带动PP粒的上涨，导致PP粒料和粉料价差迅速拉大至1000元/吨左右，达到14年以来的价差高位。

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7-8月份粉粒料价差如此之大，主要原因：1.装置因素：粉料装置重启：浙江兴兴、江苏鹏程化工新增装置投放及河北海伟等一些装置重启，导致粉料市场供应大增。粒料装置检修：5-6月聚丙烯装置集中检修，且中石油中石化重点产共聚等特殊产品，导致7月初市场上只剩下煤化工拉丝，油化工拉丝紧缺。2.期货因素：7月初期货大幅大涨，带动拉丝现货价格上涨。3.需求因素：下游需求疲弱，塑编出口明显下滑，对粉料需求减弱；PP09持续升水格局，部分套利商买现货空盘面，支撑拉丝的需求。

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粉料和粒料的替代情况：据了解，一般情况下比较低端的产品，粉料粒料价差在500元/吨时存在替代，但量不大。主要原因：1.下游装置：市场上比较普遍的装置需要PP粉料和粒料各占一半的配比，此配比可小幅调整。只有比较低端的装置可完全使用粉料（目前市面上不多了）。2.产品质量：下游产品质量要求，必须使用粒料，且粒料的耐高温性比粉料好。3.粉料厂转产拉丝：在拉丝高利润的驱使下，有少部分工厂如石家庄联合、东方宏业直接产拉丝。

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粉粒料价差回归还看丙烯：8月初以来，丙烯装置不断进入检修状态，造成市场货源偏紧，目前进口丙烯货源同样紧张，或进一步推高丙烯价格。

粉料在丙烯的带动下，本周上涨500元/吨，听闻近期有些粉料企业如东方方明在高成本压力下，选择停车检修，这将进一步推高粉料价格。

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结论：目前拉丝在PP品种里面维持34%-40%占比的高开工率，后期拉丝的供应将逐步宽松；而粉料受丙烯成本影响，价格或将持续坚挺，后期粉粒料价差回归，主要看丙烯和粉料的检修力度。